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      以美國(guo)歷(li)史為鑒:中(zhong)國(guo)環(huan)境監(jian)測行業(ye)正(zheng)迎來歷(li)史性發展(zhan)機(ji)遇

      美國(guo)環(huan)(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測行業(ye)在上世紀70年代進(jin)入(ru)發(fa)(fa)展高峰(feng),其原因在于:①環(huan)(huan)保法律(lv)體系快速健全(quan),政府對獲取準確環(huan)(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測數據的(de)要求提升;②泡(pao)泡(pao)政策(ce)、排污(wu)權(quan)交(jiao)易等市場化新政出臺,企業(ye)主動(dong)安(an)裝監(jian)(jian)測設(she)施;③美國(guo)環(huan)(huan)保署成(cheng)為(wei)主管環(huan)(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測事務的(de)強(qiang)力部門,行政阻礙減小。我們類比中、美兩國(guo)環(huan)(huan)保產業(ye)發(fa)(fa)展現狀,發(fa)(fa)現本(ben)土(tu)環(huan)(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測行業(ye)也獲得了類似美國(guo)上世紀70年代發(fa)(fa)展機遇,行業(ye)即將進(jin)入(ru)快速發(fa)(fa)展期。

     行(xing)業需求判(pan)斷:更新+新增,監(jian)測行(xing)業市場空間(jian)約70-80億元/年

      我(wo)們(men)梳理環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測(ce)各領域(yu)的(de)需(xu)求:①大氣環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測(ce)“國(guo)控(kong)網”+省控(kong)網”存約(yue)50億(yi)(yi)投資需(xu)求;②水(shui)十條政策14年內出臺后,水(shui)源地(di)監(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)點(dian)排放企業監(jian)(jian)控(kong)+地(di)下(xia)水(shui)監(jian)(jian)測(ce)將(jiang)產生約(yue)70億(yi)(yi)元市場(chang)空(kong)(kong)間;③國(guo)家首次制定(ding)重(zhong)金屬污染物(wu)的(de)總量(liang)控(kong)制指標,重(zhong)點(dian)企業監(jian)(jian)控(kong)+火電(dian)脫汞監(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)點(dian)流域(yu)監(jian)(jian)控(kong)將(jiang)產生約(yue)90億(yi)(yi)元需(xu)求。我(wo)們(men)綜合(he)考慮(lv)環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測(ce)現(xian)有需(xu)求、新(xin)興需(xu)求和存量(liang)設(she)備更新(xin)需(xu)求,預(yu)計(ji)未(wei)來幾年中國(guo)環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測(ce)行業的(de)市場(chang)空(kong)(kong)間將(jiang)維(wei)持在70-80億(yi)(yi)元/年的(de)水(shui)平。

     行業(ye)格局判斷:強者(zhe)恒強,龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)進入加速整合期

    ①小型(xing)企業的產品測量精(jing)度不足同時智(zhi)能化(hua)拓展空間較少(shao),難以適應政(zheng)府逐(zhu)漸提(ti)升的監(jian)測精(jing)度要求,面臨淘汰風險。②另一方面,小型(xing)企業不具備培養和保存(cun)大規模(mo)技術(shu)團隊(dui)的能力,無法提(ti)供運(yun)營、數據(ju)分析等增(zeng)值服務(wu)。③未來監(jian)測公司(si)必將從儀器制造商(shang)(shang)向運(yun)營服務(wu)商(shang)(shang)向大數據(ju)解決方案提(ti)供商(shang)(shang)轉型(xing),龍頭公司(si)有(you)區(qu)域壟斷優(you)勢,強(qiang)者恒強(qiang)。

    以美國龍頭公(gong)司為鑒:行業(ye)特點決(jue)定龍頭企業(ye)有天然并購沖動

    我們(men)分析丹納赫和賽默飛(fei)世爾等龍頭公司(si)(si)的(de)發展歷史發現(xian),這(zhe)些公司(si)(si)均(jun)是通(tong)過持續的(de)外延(yan)收購(gou)實現(xian)特定細(xi)分市場的(de)快速突破,同時(shi)配合強大的(de)研(yan)發能(neng)力消化(hua)并(bing)吸收并(bing)購(gou)公司(si)(si)的(de)核心技術(shu),進而快速形成(cheng)競爭優勢(shi)占領細(xi)分市場。我們(men)認為(wei),伴隨(sui)中國(guo)環境監測行(xing)業(ye)進入快速發展期,企業(ye)并(bing)購(gou)速度將進一(yi)步提升,“外延(yan)收購(gou)+持續研(yan)發”的(de)模(mo)式將成(cheng)為(wei)本土企業(ye)構(gou)筑核心競爭力的(de)關鍵。

    尋找(zhao)具(ju)備成為(wei)丹納赫潛力的公(gong)司:產品線豐富(fu)+并購整合(he)能力強(qiang)

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。