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      以美國(guo)(guo)歷史為(wei)鑒:中國(guo)(guo)環境(jing)監測行業正迎來歷史性發展(zhan)機(ji)遇

      美(mei)國(guo)(guo)環境(jing)(jing)監(jian)測行業在上世紀70年代(dai)進入發(fa)(fa)展高峰(feng),其原因在于:①環保(bao)法律體系快(kuai)(kuai)速健全,政府對獲取準確(que)環境(jing)(jing)監(jian)測數據的要求提升;②泡泡政策、排污權交易等(deng)市場化(hua)新政出臺(tai),企業主(zhu)(zhu)動(dong)安裝監(jian)測設施;③美(mei)國(guo)(guo)環保(bao)署成為主(zhu)(zhu)管(guan)環境(jing)(jing)監(jian)測事務的強(qiang)力(li)部門(men),行政阻礙減(jian)小。我們(men)類(lei)比中、美(mei)兩(liang)國(guo)(guo)環保(bao)產業發(fa)(fa)展現(xian)狀,發(fa)(fa)現(xian)本土環境(jing)(jing)監(jian)測行業也獲得了類(lei)似美(mei)國(guo)(guo)上世紀70年代(dai)發(fa)(fa)展機遇(yu),行業即將(jiang)進入快(kuai)(kuai)速發(fa)(fa)展期。

     行(xing)業(ye)需求判斷:更新+新增,監測行(xing)業(ye)市場空間約(yue)70-80億(yi)元(yuan)/年

      我(wo)們梳理環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)各領域(yu)的(de)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu):①大氣環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)“國(guo)控(kong)網(wang)”+省控(kong)網(wang)”存(cun)約(yue)50億(yi)投資需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu);②水(shui)(shui)(shui)十(shi)條(tiao)政策(ce)14年(nian)內出臺后,水(shui)(shui)(shui)源地監(jian)控(kong)+重點(dian)排(pai)放企(qi)業監(jian)控(kong)+地下水(shui)(shui)(shui)監(jian)測(ce)將產生約(yue)70億(yi)元市(shi)場空間;③國(guo)家(jia)首(shou)次制(zhi)定重金屬污染物的(de)總量控(kong)制(zhi)指標,重點(dian)企(qi)業監(jian)控(kong)+火(huo)電脫汞監(jian)控(kong)+重點(dian)流域(yu)監(jian)控(kong)將產生約(yue)90億(yi)元需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)。我(wo)們綜(zong)合(he)考慮環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)現有需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)、新興需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)和(he)存(cun)量設(she)備更新需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu),預計未來(lai)幾年(nian)中國(guo)環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)行業的(de)市(shi)場空間將維(wei)持在(zai)70-80億(yi)元/年(nian)的(de)水(shui)(shui)(shui)平。

     行(xing)業格局(ju)判斷:強者恒強,龍(long)頭企(qi)業進入加速(su)整合期

    ①小型企業(ye)的產品測量精(jing)度不(bu)足同時智能化拓展空間(jian)較少,難以適應政府(fu)逐漸提(ti)升的監測精(jing)度要求(qiu),面臨淘(tao)汰風(feng)險。②另一方面,小型企業(ye)不(bu)具備培養和保存大規模技(ji)術團隊的能力,無(wu)法提(ti)供運營、數據(ju)分析等增值服務。③未來監測公司必將從儀器制造商向運營服務商向大數據(ju)解決(jue)方案(an)提(ti)供商轉(zhuan)型,龍頭(tou)公司有區(qu)域壟斷優勢(shi),強(qiang)者恒強(qiang)。

    以美國龍頭(tou)公(gong)司為鑒:行業特點(dian)決定龍頭(tou)企業有天然(ran)并購沖動

    我們分析(xi)丹納赫和賽默飛(fei)世爾等龍頭公司的(de)(de)發(fa)展歷史發(fa)現,這些(xie)公司均是通過持續的(de)(de)外延(yan)(yan)收(shou)(shou)購(gou)實現特(te)定細(xi)分市場的(de)(de)快(kuai)速突破,同(tong)時配合強大的(de)(de)研發(fa)能(neng)力消化并(bing)吸收(shou)(shou)并(bing)購(gou)公司的(de)(de)核(he)心技術,進(jin)而(er)快(kuai)速形成(cheng)競(jing)爭優(you)勢占領細(xi)分市場。我們認為,伴隨中(zhong)國環境(jing)監(jian)測行業進(jin)入快(kuai)速發(fa)展期,企業并(bing)購(gou)速度(du)將進(jin)一步提升,“外延(yan)(yan)收(shou)(shou)購(gou)+持續研發(fa)”的(de)(de)模式將成(cheng)為本土企業構筑核(he)心競(jing)爭力的(de)(de)關鍵。

    尋找具備成為丹(dan)納赫潛(qian)力的公司:產品線豐富+并購整(zheng)合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。