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      以(yi)美國歷史為鑒:中國環境(jing)監測(ce)行業正(zheng)迎來歷史性發展(zhan)機遇

      美國(guo)(guo)(guo)環(huan)(huan)境監(jian)測行(xing)(xing)業(ye)(ye)在上(shang)世紀70年(nian)代(dai)進(jin)入發展(zhan)高峰,其原(yuan)因在于:①環(huan)(huan)保(bao)法律(lv)體系快速(su)健全,政(zheng)府(fu)對(dui)獲(huo)取準確環(huan)(huan)境監(jian)測數據的(de)要(yao)求提升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)策、排污權交易等(deng)市場化新(xin)政(zheng)出(chu)臺,企業(ye)(ye)主(zhu)(zhu)動安裝監(jian)測設(she)施;③美國(guo)(guo)(guo)環(huan)(huan)保(bao)署成為主(zhu)(zhu)管環(huan)(huan)境監(jian)測事(shi)務(wu)的(de)強力部(bu)門,行(xing)(xing)政(zheng)阻礙減小(xiao)。我們類比(bi)中、美兩國(guo)(guo)(guo)環(huan)(huan)保(bao)產(chan)業(ye)(ye)發展(zhan)現狀(zhuang),發現本土環(huan)(huan)境監(jian)測行(xing)(xing)業(ye)(ye)也獲(huo)得(de)了類似美國(guo)(guo)(guo)上(shang)世紀70年(nian)代(dai)發展(zhan)機遇,行(xing)(xing)業(ye)(ye)即(ji)將進(jin)入快速(su)發展(zhan)期。

     行(xing)業需求(qiu)判(pan)斷:更新+新增,監測行(xing)業市場空間約(yue)70-80億(yi)元(yuan)/年

      我們(men)梳理環(huan)境監測各領(ling)域(yu)的需(xu)(xu)求:①大氣環(huan)境監測“國(guo)控(kong)網”+省控(kong)網”存約50億投資需(xu)(xu)求;②水(shui)十條政策(ce)14年內(nei)出臺后,水(shui)源地監控(kong)+重點(dian)排放企(qi)業監控(kong)+地下水(shui)監測將產(chan)生(sheng)約70億元(yuan)(yuan)市場空間;③國(guo)家首次(ci)制(zhi)定重金(jin)屬污(wu)染物(wu)的總量控(kong)制(zhi)指(zhi)標,重點(dian)企(qi)業監控(kong)+火電脫汞監控(kong)+重點(dian)流域(yu)監控(kong)將產(chan)生(sheng)約90億元(yuan)(yuan)需(xu)(xu)求。我們(men)綜合考慮環(huan)境監測現(xian)有(you)需(xu)(xu)求、新興(xing)需(xu)(xu)求和存量設(she)備更(geng)新需(xu)(xu)求,預計(ji)未來幾年中國(guo)環(huan)境監測行業的市場空間將維持在70-80億元(yuan)(yuan)/年的水(shui)平。

     行業(ye)格局判斷(duan):強(qiang)者恒強(qiang),龍頭企業(ye)進入加速整合(he)期

    ①小型(xing)企(qi)業的(de)產品測(ce)量精(jing)度(du)不(bu)足同時智(zhi)能(neng)化(hua)拓展空間較(jiao)少,難以適應政府逐(zhu)漸提升的(de)監(jian)測(ce)精(jing)度(du)要求(qiu),面臨淘汰風險。②另一方(fang)面,小型(xing)企(qi)業不(bu)具備培養和保存大(da)規(gui)模技術團隊(dui)的(de)能(neng)力(li),無法提供運營、數據分(fen)析等增值服務。③未來(lai)監(jian)測(ce)公司(si)必將從儀器制造商向運營服務商向大(da)數據解決方(fang)案提供商轉型(xing),龍頭公司(si)有區域壟斷(duan)優勢(shi),強(qiang)者恒強(qiang)。

    以美國龍(long)頭公司為鑒:行業特點決定(ding)龍(long)頭企(qi)業有天然并購沖動

    我們分析丹納赫和賽默飛世爾(er)等龍(long)頭公(gong)(gong)司(si)的發展(zhan)歷史發現,這些公(gong)(gong)司(si)均(jun)是通過持續(xu)(xu)的外延(yan)收購(gou)實(shi)現特定細分市(shi)場(chang)的快速(su)突破,同時(shi)配合強大的研發能(neng)力消化并吸收并購(gou)公(gong)(gong)司(si)的核心技(ji)術(shu),進(jin)而快速(su)形成競(jing)爭(zheng)優勢占領細分市(shi)場(chang)。我們認(ren)為(wei),伴隨(sui)中(zhong)國環境監測行業(ye)進(jin)入快速(su)發展(zhan)期(qi),企業(ye)并購(gou)速(su)度將(jiang)進(jin)一(yi)步提升,“外延(yan)收購(gou)+持續(xu)(xu)研發”的模式將(jiang)成為(wei)本土企業(ye)構筑(zhu)核心競(jing)爭(zheng)力的關鍵。

    尋找具備(bei)成為(wei)丹納(na)赫潛力的公司(si):產品線豐富(fu)+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。